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渤海证券分享新能源汽车带来的盛宴

发布时间:2019-08-14 19:02:45

渤海证券:分享新能源汽车带来的盛宴 2011-08-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

新能源汽车被认为是继蒸汽机和内燃机之后第三次汽车革命。作为“七大新兴战略产业”之一,我们预计我国新能源汽车将在这场赛车中,“弯道超车”跻身世界汽车技术强国行列。

我们将新能源汽车产业链分为“汽车制造”和“充电服务”两个方向,其中“汽车制造”方向是重点。在制造方向中,我们分为“动力镍氢电池”子链、“动力锂电池”子链、电驱系统子链、整车制造四个部分;充电服务方向中,重点看充配电设备。

通过对整条产业链的梳理,我们给出的整体投资策略是,追寻“上游资源——》汽车核心零部件——》整车制造”的投资优先顺序;近2-3年看好“动力镍氢电池”子链;提前布局“动力锂电池”子链;并长期看好“电驱系统”子链和充配电设备;整车制造近期“抓大放小”。

近2-3年看好“动力镍氢电池”子链。近期,从业绩角度,优先考虑顺序:稀土——》动力镍氢电池组——》正极——》负极、正极集流体;远期,随着锂电池的推进,逐步降低对动力镍氢电池产业链所有环节的投资。具体投资策略和重点上市公司参见表27。

提前布局“动力锂电池”子链。近期,从业绩角度,优先考虑顺序:“锰系”正极——》碳酸锂——》负极、BMS、电解液;远期,从业绩角度,优先考虑顺序:隔膜、六氟磷酸锂——》“铁系”正极、动力锂电池组——》碳酸锂——》负极、BMS、电解液。

长期看好“电驱系统”子链。从业绩角度,优先考虑顺序:稀土——》永磁电机——》钕铁硼。具体投资策略和重点上市公司参见表27。

整车制造近期“抓大放小”,长期看不如上游。近3-5年,新能源客车投资机会优于新能源乘用车。但作为下游制造商,长期来看,整车市场投资价值不如上游资源以及核心零部件。

长期看好充配电设备。从业绩角度,优先考虑顺序:充电柜——》充电桩——》有源滤波器、电能控制系统。

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