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电气设备新能源平价时代到来荐5股

发布时间:2019-08-15 11:40:11

电气设备:新能源平价时代到来 荐5股 2018-09-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点新能源汽车:销量企稳,板块短期具反弹动力销量上:8月销量10.1万辆,环比20.9%增长较好。1-8月累计销量达60.1万辆(去年同期 2万),同比增长88.0%。我们判断18年最后4个月,新能源汽车销量将由升级后的车型以及商用车拉动。此外,面临2019年补贴将再退坡,2018Q4将持续抢装,我们通过拆分新能源车目前的销量结构,乘用车销量有望达到90万辆,其中混动大概占比28%~ 0%左右;纯电中,A00级车占比预计为45%左右,车型升级非常明朗;18年全年销量有望超100万辆。

板块前期调整充分,估值低位:新能源汽车板块整体估值在25倍左右,估值分化明显,上游估值16倍左右;锂电池环节,剔除宁德时代50倍左右外,整体估值21倍,其中璞泰来 2倍,新宙邦25倍左右。参考历史板块因大盘调整,销量较差大幅向下调整到板块估值相对低位时(2018.2,2017.6),在短期销量数据较好,板块政策上工信部对人大代表 551号关于加强农村新能源汽车基础设施建设的建议的回复,提振板块情绪,板块有反弹动力。

全球视野下,新能源汽车长期空间广阔。在双积分制度下,国内新能源汽车发展逐步从政策驱动转向市场化,国内外一流主机厂新车型也将于2019年起大量投放,届时或有爆款车型,拉动消费者真实需求。中国已形成全球最完善的锂电及材料供应链产业集群,动力锂电及材料具备全球竞争力,将受益于全球新能源汽车市场。

政策层面:据工信部对人大会议第 551号建议回复:简要如下:1、关于打造新能源示范村的建议,工信部赞同代表们提出的在有条件的农村地区大力推动新能源汽车替代传统能源汽车,为实现高效发展清洁发展提供支撑。2、关于出台农村地区新能源汽车相关补贴政策的建议。我们认为1、财政已逐步建立起系统化的政策体系,针对新能源汽车财政补贴仍然遵循统筹规划,不会针对农村地区新能源汽车进行专门补贴。考虑到农村地区的购买力(通常购买10万以内车型),A00级车型或将部分替代低速电动车。2、从2018年最新补贴政策看,在持续提高技术门槛,补贴倾向于高续航里程,高能量密度车型,如果政策去支持A00级以下车型将于原来政策相悖,从上述表述中看,财政部将积极配合工业和信息化部,落实好现有政策基础上,并进一步完善新能源汽车推广应用支持政策。从短期看,该政策的情绪效应强于提升板块基本面效应。

投资建议:新能源汽车销量企稳回升,Q4抢装基本面有支撑,近期板块调整充分,整体估值25倍左右,看好短期反弹行情。建议从竞争格局,盈利能力强的爆款车及全球锂电巨头产业链龙头进行配置。短期重点关注优质龙头:新宙邦、星源材质、璞泰来、宁德时代、亿纬锂能、先导智能(设备招标开启)。

长期重点看好:宁德时代、璞泰来、三花智控、新宙邦、天赐材料、华友钴业、当升、杉杉、先导智能、新纶科技、星源材质、创新股份;

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